Uprkos ratu, sankcijama Zapada i padajućim cijenama nafte, ruska rublja je – prema procjeni Bank of America – ove godine najjača valuta na svijetu. Iako je tokom prethodne dvije godine izgubila značajan dio vrijednosti, u 2025. je zabilježila gotovo 50 odsto rasta u odnosu na američki dolar.

Kako je to moguće u trenutku kada je Rusija izložena teškim ekonomskim udarima i finansijskim restrikcijama? Odgovor, prema ruskim ekonomskim ekspertima, leži u kombinaciji nekoliko faktora.

Centralna banka kao brana inflaciji


U borbi protiv inflacije, Centralna banka Rusije vodi izrazito restriktivnu monetarnu politiku. Kamatna stopa se drži iznad 20 odsto, što ohrabruje ulaganje u domaću valutu, a istovremeno sprečava odliv kapitala. Nedavna odluka o smanjenju referentne stope na 20% pokazuje da je rublja postala dovoljno stabilna da se počne sa ublažavanjem mjera.

Ruski uvoz je značajno smanjen – i zbog sankcija, i zbog političke orijentacije na domaću proizvodnju. Manje uvoza znači i manju potrebu za stranim valutama, što dodatno čuva stabilnost rublje.

Jedan od ključnih mehanizama koji drži rublju visoko jeste obaveza da izvoznici – prije svega iz energetskog sektora – veći dio zarade iz inostranstva vrate u zemlju i konvertuju u rublje. Ovakva politika ruske vlade snažno utiče na tražnju za domaćom valutom i obezbjeđuje njenu stabilnost na tržištu.

Prividna snaga ili kratkotrajni skok?


Ipak, uprkos ovim pokazateljima, finansijski stručnjaci upozoravaju da je dalji rast rublje malo vjerovatan. Geopolitičke tenzije, potencijalno nove runde sankcija, kao i mogući pad prihoda od energenata, mogli bi ubrzo promijeniti kurs. Prognoze nekih analitičara predviđaju povratak na nivo od 100–110 rubalja za dolar u narednih godinu dana.

Rusija je, barem privremeno, uspjela da valutno stabilizuje svoj sistem uprkos spoljnim udarima. Rublja kao najjača svjetska valuta u 2025. godini je i ekonomski paradoks i politički signal – da ruski sistem, ma kako ga Zapad ocjenjivao, ima svoje mehanizme opstanka. Da li će rublja i dalje plivati uzvodno, ili će se ubrzo naći pod novim talasima turbulencija, ostaje da se vidi.